Introducción

En la actualidad, uno de los principales desafíos de la economía global es la inflación subyacente. Se trata de un fenómeno que afecta a los precios de los bienes y servicios, pero que no se debe a factores temporales o coyunturales, sino a causas más profundas y estructurales. En este artículo, vamos a analizar en detalle qué es la inflación subyacente, cuáles son sus causas y consecuencias, y cómo afecta a la economía global en su conjunto.

¿Qué es la inflación subyacente?

La inflación subyacente es un indicador que mide la evolución de los precios de los bienes y servicios que forman parte de la cesta de la compra de los consumidores en una economía determinada. A diferencia de la inflación general, que se calcula a partir de los precios de todos los bienes y servicios, la inflación subyacente excluye aquellos que tienen una mayor volatilidad o que están expuestos a factores transitorios, como las fluctuaciones del precio del petróleo o los efectos del clima. En otras palabras, la inflación subyacente nos muestra la tendencia subyacente de los precios, es decir, la evolución de los precios que no se debe a factores externos o temporales. Esta medida es especialmente relevante para los bancos centrales y los responsables de la política monetaria, ya que les permite tomar decisiones más fundamentadas y precisas sobre la evolución de los precios y la orientación de las políticas económicas.

¿Cuáles son las causas de la inflación subyacente?

Las causas de la inflación subyacente son complejas y multifactoriales. En general, se puede decir que la inflación subyacente se debe a factores estructurales que afectan a la oferta y la demanda de bienes y servicios en una economía determinada. Entre las causas más importantes de la inflación subyacente, podemos destacar las siguientes:

• Aumento de los costes de producción: Cuando los costes de producción de los bienes y servicios aumentan, es probable que los precios también se incrementen para mantener los márgenes de beneficio de los productores.
• Crecimiento económico: Cuando una economía crece a un ritmo sostenido, es probable que se produzcan tensiones en la oferta y la demanda de bienes y servicios, lo que puede llevar a un aumento de los precios.
• Cambios demográficos: Las tendencias demográficas, como el envejecimiento de la población o el aumento de la migración, pueden tener un impacto significativo en la oferta y la demanda de bienes y servicios, lo que se refleja en los precios.
• Políticas monetarias expansivas: Cuando los bancos centrales deciden aumentar la oferta de dinero y reducir los tipos de interés, es probable que se produzca un aumento de los precios debido al aumento de la demanda.

¿Cuáles son las consecuencias de la inflación subyacente?

La inflación subyacente tiene múltiples consecuencias para la economía global. En términos generales, se puede decir que la inflación subyacente es una amenaza potencial para la estabilidad económica, ya que puede generar inestabilidad financiera y reducir el poder adquisitivo de los consumidores y las empresas. Entre las principales consecuencias de la inflación subyacente, podemos citar las siguientes:

• Aumento de los costes de vida: Cuando los precios de los bienes y servicios aumentan, es probable que el coste de vida de los consumidores también se incremente, lo que reduce su capacidad de consumo y puede generar desequilibrios sociales y económicos.
• Reducción del poder adquisitivo: Si los precios aumentan más rápido que los ingresos, los consumidores y las empresas pueden experimentar una reducción de su poder adquisitivo, lo que puede afectar negativamente a la demanda agregada y la actividad económica en general.
• Inflación de activos financieros: Cuando los tipos de interés son bajos y los bancos centrales promueven políticas monetarias expansivas, es frecuente que se produzca una inflación de los precios de los activos financieros, como las acciones o los bonos, lo que puede generar burbujas especulativas y amenazar la estabilidad financiera.

¿Cómo afecta la inflación subyacente a la economía global?

La inflación subyacente es un fenómeno que afecta a todas las economías del mundo en mayor o menor medida. Si bien es cierto que no todos los países experimentan los mismos niveles de inflación subyacente, esta medida es importante para comprender las tendencias globales y tomar decisiones fundamentadas sobre la política económica y monetaria. Entre las principales formas en que la inflación subyacente afecta a la economía global, podemos destacar las siguientes:

• Reducción de la demanda agregada: Si los precios aumentan más rápido que los ingresos, los consumidores y las empresas pueden experimentar una reducción de su poder adquisitivo, lo que puede afectar negativamente a la demanda agregada y la actividad económica en general.
• Competitividad internacional: Si los precios de los bienes y servicios aumentan en un país determinado, es probable que los productos de ese país sean menos competitivos en el mercado global, lo que puede afectar negativamente a las exportaciones y la balanza comercial.
• Reservas internacionales: Los bancos centrales suelen mantener altos niveles de reservas internacionales para hacer frente a posibles desequilibrios en el mercado cambiario y protegerse de los efectos de la inflación subyacente en otras economías.

Conclusiones

En definitiva, la inflación subyacente es un fenómeno complejo y multifactorial que afecta a la economía global en mayor o menor medida. Si bien es cierto que la inflación subyacente no siempre representa una amenaza para la estabilidad económica, es importante comprender sus causas y consecuencias para tomar decisiones fundamentadas sobre la política económica y monetaria. En este sentido, los bancos centrales y los responsables de la política económica tienen un papel clave en la gestión de la inflación subyacente y la estabilidad financiera.